从历史推算疫情走向！恐转向U型复苏，并带来3种影响
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作者:wonplug
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发布时间: 2020-08-21
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新冠病毒已经蔓延全球，对世界经济的冲击也慢慢开始浮现出来。波士顿顾问公司释出一系列关于“如何思考新冠肺炎过后的经济影响”，是图虫历史经验中推演出疫情过后的全球经济。
杨婷宇/制图
新冠病毒已经蔓延全球，对世界经济的冲击也慢慢开始浮现出来。
波士顿顾问公司释出一系列关于“如何思考新冠肺炎过后的经济影响”，是图虫历史经验中推演出疫情过后的全球经济。从中摘录3大重点：
疫情引发的经济衰退，较金融危机缓和
在大规模、全球性流行病的肆虐下，金融市场反应剧烈，也引发社会对经济衰退的担忧。然而，金融市场抛售与经济衰退未必能画上等号，一般来说，经济衰退分为3类：
1.实体经济衰退
即资本支出从繁荣周期转向萧条，进而阻滞经济扩张的典型衰退。除此之外，遇上战争、灾难货其他破坏事件等造成的外在供需冲击下，也可能使经济陷入萎缩。而此次新冠病毒产生的衰退最有可能是这种。
2.政策性衰退
当中央银行发出的基准率过高时，会收紧金融环境和信用卡中介，抑制景气扩张。而现在不像这种情况！
3.金融危机
金融失衡往往是长时间内缓慢累积，然后迅速爆发，进而破话实体经济，是3中衰退情境中最有害的一种，因为它将导致经济体出现结构性问题，需要很长时间才能恢复。此次疫情是否会造成金融危机风险，目前很难肯定下结论。有报告指出，新冠疫情导致金融失衡的机会不大，单现金流短缺可能造成压力，中小企业首当其冲。
加入新冠肺炎果真造成“实体经济衰退”，代表的是短暂的需求或供给冲击，比政策衰退或金融危机引发的衰退更加温和。
V型复苏更合理，但有可能走向U型
在新冠疫情的影响下，全球性的经济震荡已成定局，单经济会以何种形式复苏仍不明确。根据历史经验，常见的经济复苏轨迹有3种：
1.V型复苏：短期跌落、强势回升
典型的经济震荡，短期经济会呈现跌落，产出向下位移，但在危机之后会强势回升，高成长率能让损失得到补偿。因为震荡和复苏的曲线呈现V型轨迹，所以叫V型复苏。
2.U型复苏：需经过一段时间，经济才会回到成长水平
指经济冲击的一段时间后，能够回归到最初的成长路径和水平，但与V型相比，U型衰退处于底部的时间更长，没有额外的高手成长来抵消损失，在震荡期产生永久性的经济算是。
3.L型复苏：经济成长无法回到过去水平，长期发展缓慢
这是最不利的复苏方式，供给早到结构性破坏，恢复期后成长速度不如以往。在这个情况下，经济成长速度长期放缓，且产生永久性的损失。
BCG提供
过去旅行病后的经济以V型复苏为主
BCG以2002年SARS、1968年H3N2（香港）、1958年H2N1（亚洲）以及1918年西班牙流感的复苏轨迹为例，发现V型复苏几乎垄断过去因流行病而产生的经济震荡。截至3月27日，BCG认为新冠病毒造成的影响目前是V型复苏，但有可能从V型转想U型倾斜。实际走向则将取决于疫情严重程度、疫情的蔓延趋势、以及政府防控政策、社会与行为反应、劳动力、资本与生产力等外部变因。
长期而言，由于疫情仍间接地（透过金融市场）或直接地打击消费者信心，或带来供给面停摆，政府与企业仍然需要密切注意疫情带来的长期经济影响。
除了经济衰退，疫情将会带来3种影响
因为新型冠状病毒的特性，消费者必须长期待在家中，可能会直接打击消费者信心，让他们对前景感到悲观。而供应链方面，因为病毒让生产停顿，导致无薪假或裁员，也会对社会带来冲击。BCG将新型冠状病毒带来的结构性影响，整理成以下3点：
1.刺激新技术、新商模的发展
从个体经济学来看，流行病的潜在危机会刺激新技术和新商业模式的发展。以SARS为例，当时许多地方的生产线都停摆，但却开启中国消费者在线购物的契机，不只造就了中国的电子商务，也加速阿里巴巴的崛起。
现在各国学校几乎都已关闭或停课，电子学习、远距教学能否获得突破？利用手机追踪检疫或隔离者，是否可以发展成一种新型公共卫生工具？这都是可以思考的面向。
2.加速全球价值链重组
从总体经济学来看，过去中美贸易战已经迫使许多公司将供应链分散到中国之外，但新型冠状病毒的爆发，加速了全球价值链重组。许多国外企业都将供应链移回本国，或是迁移至其他国家。
3.政权、政治中心转移
政治方面的影响也不能被排除。因为病毒传播迅速，考验各国政治制度保护民众的能力。如果时间再拉长或是情况持续恶化，更有可能发生政权转移的状况。
再往更深、更多元的政治面来看，这场不确定何时能终止的疫情，可能号召各国更紧密合作，但反过来，也可能进一步分化地缘政治中心。
在这个全球经济困难时期，旅行转换器行业也收到重大创伤，期盼疫情能快点过去，还大家一片繁华。
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